Chociaż wizyta państwowa cesarza Japonii Naruhito i jego żony, cesarzowej Masako, w ubiegły wtorek niemal zatrzymała centrum Londynu, nie opóźniła ona dorocznego walnego zgromadzenia funduszu inwestycyjnego Vietnam Enterprise Investments.
Podczas gdy tłumy gromadziły się przed Claridge’s w Mayfair, aby zobaczyć cesarza i cesarzową, zanim zostali powitani przez króla Karola i królową Camillę na paradzie Horse Guards, ponad 100 akcjonariuszy pojawiło się w Stationers’ Hall w cieniu katedry św. Pawła, aby dowiedzieć się więcej o swoich inwestycjach.
Nie zawiedli się, gdy główny menedżer portfela Tuan Le i Dominic Scriven (założyciel Dragon Capital, domu inwestycyjnego zarządzającego trustem) przedstawili argumenty za inwestowaniem w Wietnamie. Ci, którzy zostali na lunch, w tym ja, zostali poczęstowani orzeźwiającym wietnamskim piwem (oparłem się pokusie) i zachwycającą gamą wietnamskich potraw.
Wybór miejsca – siedziby The Stationers’ Company, firmy City of London Livery obsługującej branżę komunikacji i treści – był raczej trafny. Dzieje się tak dlatego, że misją trustu jest przedstawienie swojej historii inwestycyjnej szerszemu gronu odbiorców, stąd pierwsze Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy w Londynie od czasu, gdy trust był notowany na giełdzie w Wielkiej Brytanii osiem lat temu.
Teoretycznie, fundusz powierniczy o wartości 1,2 mld funtów powinien mieć silny urok dla inwestorów. Wietnam jest obecnie jednym z niewielu motorów wzrostu gospodarczego na świecie. Jest beneficjentem ogromnych inwestycji wewnętrznych, ponieważ duże międzynarodowe firmy przenoszą swoje bazy produkcyjne na południe z Chin do Wietnamu Północnego.
Sielankowy: Ale pocztówkowy Wietnam jest w rzeczywistości jednym z niewielu motorów napędowych wzrostu gospodarczego na świecie
Bez rozbijania banku rząd intensywnie inwestuje również w infrastrukturę kraju, podczas gdy większa urbanizacja tworzy rosnącą klasę średnią, która ma pieniądze do wydania. Populacja (100 milionów) jest również młoda, średnia wieku wynosi 33 lata, więc nie ma kamienia młyńskiego u szyi jak NHS. Włóż to wszystko do garnka, a otrzymasz środowisko gospodarcze idealne dla firm, które mogą prosperować i zarabiać pieniądze dla akcjonariuszy.
Co więcej, w miarę zbliżania się kraju do statusu rynków wschodzących (jest klasyfikowany jako fundusz graniczny) zainteresowanie rynkiem akcji, zwłaszcza ze strony inwestorów zagranicznych, powinno wzrosnąć.
Ale nie do końca tak się dzieje w przypadku Vietnam Enterprise Investments. Wysiłki funduszu, aby się rozwijać i zarabiać pieniądze dla inwestorów, są osłabiane przez fakt, że jego akcje są nieco w stagnacji. Są one przedmiotem obrotu ze znacznym dyskontem (20 procent) w stosunku do wartości aktywów bazowych trustu.
To niedowartościowanie nie jest wynikiem żadnych błędów popełnionych przez fundusz, chociaż rok 2022 był dla niego trudny. Akcje konkurencyjnego funduszu VinaCapital również są notowane po dyskoncie, w okolicach wysokich nastoletnich cen.
To raczej odzwierciedlenie szerszego złego samopoczucia na brytyjskim rynku akcji, skutkującego szeregiem notowanych spółek (nie tylko funduszy inwestycyjnych) notowanych po bardzo niskich cenach – co z kolei czyni je atrakcyjnymi dla drapieżników, takich jak private equity. Być może ta taniość rynkowa zniknie, gdy gospodarka Wielkiej Brytanii się poprawi. Może, może nie. Po prostu nie wiemy.
Scriven, który mieszka w Wietnamie od lat 90., jest zdecydowany, że flagowy fundusz inwestycyjny Dragon Capital znów będzie latał, chociaż zarząd zapyta akcjonariuszy w przyszłym roku, czy chcą, aby był kontynuowany. Scriven, biegle mówiący po wietnamsku, jest po prostu pomysłowy.
Zarząd właśnie obniżył roczną opłatę za zarządzanie funduszem z około 1,75 procent do 1,5 procent. Ruch przyjazny dla akcjonariuszy. Dalsze redukcje powinny zostać wprowadzone, jeśli aktywa funduszu wzrosną. Dragon otwiera również biuro w Londynie, aby pomóc promować fundusz. Zdaniem Scrivena bambusowa dyplomacja Wietnamu (elastyczne, ale silne korzenie) sprawia, że jest on jednocześnie przyjacielem Chin, Indii, Rosji i USA. Dodaje, że działa to gospodarczo na korzyść kraju, zwiększając import i eksport.
Krótko mówiąc, Vietnam Enterprise Investments to super fundusz inwestycyjny, który zapewnia inwestorom ekspozycję na jeden z najgorętszych punktów wzrostu gospodarczego na świecie. W ciągu ostatniego roku, pomimo problemu dyskonta cen akcji, wygenerował zwroty dla akcjonariuszy na poziomie 8,3 procent – 44,1 procent w ciągu ostatnich pięciu lat.
Tak, powinna to być jedynie peryferyjna inwestycja w portfelu prywatnego inwestora, ale jest to fundusz powierniczy z ekscytującym mandatem. Z wielu powodów (pewnych powodów moralnych) za każdym razem wybrałbym tę firmę (lub jej rywala VinaCapital) zamiast chińskiego trustu.
Sześć banków na jednej głównej ulicy? To się nigdy nie przyjmie…
Dziękujemy za uwagi dotyczące wycofywania (lub nie) oddziałów banków z naszych głównych ulic – zgodnie z zapowiedzią Lloyds dwa dni temu zamknięcia kolejnych 60 placówek.
Alan Hartley, 78-letni emerytowany pracownik finansowy NHS, zadzwonił, aby powiedzieć, że właśnie spędził cudowny czas podróżując parowozem z Settle do Carlisle. Podczas wędrówki po centrum Carlisle, był zaskoczony, widząc oddziały sześciu banków i spółdzielni budowlanych w odległości 500 jardów od siebie na English Street – Barclays, HSBC, NatWest, Newcastle, Santander i Virgin Money. Jest tam również urząd pocztowy.
Bank na parze: wiadukt Ribblehead na linii kolejowej Settle do Carlisle
„To miła odmiana widzieć, że główna ulica jest tak dobrze wspierana przez banki” — mówi Alan, mieszkaniec Ewloe, tuż za Chester. „Oby tak było jak najdłużej”. Zdecydowanie.
Natomiast 68-letnia emerytowana księgowa Karen Robinson ubolewa nad brakiem banków w jej rodzinnym mieście Immingham w Lincolnshire. Co gorsza, mówi, miasto nie ma urzędu pocztowego z powodu zawalonego sufitu. W centrum obywatelskim otwarto zastępczą placówkę, która została wycofana w zeszłym miesiącu. Karen pracuje w Lloyds, który był ostatnim bankiem, który wycofał się z miasta w 2022 r. Musi dojechać do Grimsby – podróż w obie strony trwa 40 minut – jeśli chce załatwić jakieś sprawy bankowe.
„To bardzo frustrujące” – mówi Karen. „Immingham to tętniące życiem miasto z ruchliwym portem, dwiema rafineriami ropy naftowej i mnóstwem nowych domów. Zasługuje na bank. Chciałaby zainstalować centrum bankowe – wspólny oddział banku – i skontaktowała się w tej sprawie z operatorem sieci bankomatów Link. Szanse na sukces są ograniczone. Link ocenił miasto po odejściu Lloydsa i uznał, że nie jest ono wystarczająco duże, aby pomieścić węzeł komunikacyjny. Ważniejsze jest przywrócenie obecności Poczty w mieście.
Na koniec, rozczarowujące jest to, że Lloyds nadal wycofuje pracowników ze swoich oddziałów, którzy pomagają klientom w kwestiach, których nie mogą rozwiązać kasjerzy. Teraz będą pracować z domu. Peter Wall, emerytowany prawnik z Birmingham, mówi, że dzieje się tak w jego oddziale Lloyds w Harborne. „To kolejny cios dla starszych klientów” — mówi. Trafione w sedno.
Niektóre linki w tym artykule mogą być linkami partnerskimi. Jeśli je klikniesz, możemy otrzymać niewielką prowizję. Pomaga nam to finansować This Is Money i zapewniać swobodę korzystania z niej. Nie piszemy artykułów promujących produkty. Nie pozwalamy, aby jakiekolwiek relacje handlowe wpływały na naszą niezależność redakcyjną.
